原标题：那些被忽悠开托育店的 90%都亏损了

　　剩下的10%，多数正在走向进退两难的境地：单店虽然能盈利，但收回前期的投资款还需要漫长的时间，关店舍不得；继续开吧，劳心劳力，实际也赚不了多少，3岁以内孩子的照料太容易出黑天鹅事件，政策监管又不明朗，加上出生率下降，未来招生会越显得困难。

　　1 亏损常态

　　又一家托育机构关店了。

　　7月底，上海知名托育+早教机构凯瑞宝贝被爆出多家门店关停，人去楼空，教师发不出工资，家长投诉退费无门。

　　很多家长在听闻上海总部出现资金链问题后，担心学费被“卷走”，开始申请退费。随后，多米诺骨牌倒下，凯瑞宝贝在外地的加盟店相继收到了大量的退款申请，并接连出现闭店的情况。

　　2007年创办的凯瑞宝贝，已经从事托育行业10多年，陆续在全国开设了将近100家分店，其中一大半在上海。2018年，上海市率先推出托育行业监管政策，规定托育机构必须获相应资质才能经营。但办理资质绝非易事，场地、消防等要求严格，之前开设的托育店多数处于不合格状态，耗费大量资金用于装修改造、申请牌照后，凯瑞宝贝失血严重。在“上海市3岁以下幼儿托育服务信息管理平台”上查询发现，凯瑞宝贝已获合法登记备案的仅1家。

　　2019年上半年，凯瑞宝贝曾多方寻求融资，但“无证经营”成了死穴，没有机构愿意投资一家随时面临停业整顿风险的公司。

　　创始人夫妻俩从高薪行业离职，辛辛苦苦经营10年的教育情怀，一朝间分崩离析。

　　几个月前，某一线城市托育机构的20多家门店同时关店。这家曾获得数千万元融资的托育机构，梦想做中国的Bright Horizon，终究是倒在了下一轮融资的路上。创始人并没有放弃，而是转身成为创业导师，以《托育的100种死法》活跃在教育行业的各种论坛。

　　像极了一幕黑色幽默。

　　诚然，这些托育机构现金流断裂、被迫关店，有经营不善的原因，但为何托育行业频发，而不是其他教培行业？其背后的政策变动、资质风波、商业模式、行业问题等，更值得我们细思。

　　2 真实需求

　　作为一个典型的政策驱动型行业，托育经历了全面发展到逐渐被迫消亡，如今又开始兴起。

　　其发展过程可以简单概况为5个阶段：

　　2018以来，出生率下滑迫使政府鼓励民营资本办托育，2018年4月，上海市政府印发《关于促进和加强本市3岁以下幼儿托育服务工作的指导意见》，10月四川跟进发布政策，2019年4月国务院办公厅颁布《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》，将托育的政策导向推向高潮。

　　社会的变化，确实催生了托育需求的扩大：二胎比例上升，工作和经济压力使得托育成为了部分家庭的刚需。

　　出生人口大幅度下滑，2016到2018年，新生儿数量从1786万下降到1523万，但更值得关注的是二胎比例在2018年已经提升到51%，这意味着什么？如果剔除二胎的因素，出生率下降会更快。2018年出生的孩子中，超过750万是二胎，二胎的家庭更多是中产以上，其父母正处于事业高峰期，老人照顾孩子力不从心，合适的保姆价格高还很难找到，托育就成了被迫的选择。

　　所以，托育的真实需求和一个城市妈妈的工作压力有直接关系。右图显示的是部分国家妈妈参与工作的比例和0到3岁早托服务的关系，基本呈现正相关趋势。从这个角度分析，一二线城市的托育需求真实存在，三四线城市的托育需求不一定存在，因为二胎比例少，家长工作压力相对较小，家里也有老人可以带孩子，去三四线城市开托育店，就不是个明智的决策。

　　3 繁荣假象

　　但从2018年开始火爆的托育，更重要的原因在于它是一个资本的新出口。

　　2015-2017年，教育行业投资开始兴起，资本如潮水般涌入，大量的投资机构和投资人进入幼儿园市场，但是幼儿园行业的监管逐渐趋严格，2018年11月学前新规的推出，禁止幼儿园资产上市，基本断绝了投资幼儿园后的退出通道。所以，这些已经收购幼儿园又无法退出的投资机构，开始把战略目标转移到托育，因为从理论上来说，3-6岁的幼儿园和0-3岁的托育是看起来可行的年龄段延伸。

　　一方面，已经收购幼儿园的机构，被迫转型到托育，另一方面，前期募集资金准备用来投资幼儿园的机构，为这笔资金找到了新出口。2015-2017年幼儿园行业投资的景象，重现于托育行业。资本的战略转移，导致整个托育行业的估值偏高，很多拿到投资的机构都是在跑马圈地。某明星托育机构，在仅有2、3家店的情况下，就估值10亿，简直无法理解。

　　虽然资本涌入，但教育行业，实在不是个烧钱能跑出来的生意。互联网行业、瑞幸咖啡能烧钱烧出市场领先地位，因为卖的是产品，可以实现标准化，而教育行业本身具有服务属性，服务是最难标准化的，特别是托育的师资几乎空白，烧钱扩张毫无意义。或许有人认为烧钱圈住用户就能产生价值，但教育机构的任务是教育，销售过多与本职无关的东西，家长和老师都不满意，不可能像互联网公司有了用户后可以卖各种商品。

　　托育作为资本的新出口，只是一个自我安慰式的战略延伸。0-3岁和3-6岁的教育，完全不一样（后面会详说）。

　　政策鼓励托育没错，但资本疯狂追捧后，托育的真实需求被严重夸大。很多人会对比入托率，中国现在仅有4%，丹麦62%、法国56%、韩国53%，假如我们国家的入托率在未来5年、或者10年达到发达国家50%的水平，按照类似这样的逻辑，可以推算出托育行业的千亿规模和超高增速，简直是令人振奋的一片蓝海！

　　但这样笼统估算一个千亿还是万亿的规模，对实操没有太大意义，甚至是误导。线下教育机构，都有区域属性，一二线城市和三四线城市的情况肯定不一样，真正和一个托育店有关系的，可能仅仅是方圆五公里之内的需求。