公考热下中公教育业绩凉:半年预亏9亿,面临百亿元学员退款、2300亿市值蒸发
来源:搜狐财经 发表于2022-08-02 22:18:14 编辑:沫晓朵
摘要: 原标题:公考热下中公教育业绩凉:半年预亏9亿,面临百亿元学员退款、2300亿市值蒸发 近日,公考第一股中公教育公告,2022年上半年扣非净利润亏损7.35亿

  原标题:公考热下中公教育业绩凉:半年预亏9亿,面临百亿元学员退款、2300亿市值蒸发  

  近日,“公考第一股”中公教育公告,2022年上半年扣非净利润亏损7.35亿-9.35亿元,连续第五个季度出现亏损。

  2021年中公教育已亏损23.7亿元。2021年3月,中公教育创始人、董事长李永新捐10亿元给北京大学,更豪言“将来第一个100亿元也要捐给北大”。

  时过境迁,业绩不佳下,中公教育市值从2021年高光时的2687亿元,跌至目前最新的306.5亿元。李永新个人直接持股市值,只剩56.21亿元。

  公考热度不断攀升下,自2018年始,中公教育便开始扩张式发展,在各地扩建教培基地,增多销售推广。

  推高的成本未能带来预期收入,从2021年下半年中公教育收缩,引发员工不满。而以 “不过退费”为主的收费模式,中公教育学员退费金额达百亿,也频因“拖欠退款”“至今未退款”被投诉。

  7月初,中公教育因拖欠学员学费3月不退被推上了微博热搜,在黑猫平台上,相关投诉超1.5万条。

  如今,“内外交困”下,手上只有23亿元现金的中公教育,如何应对踏错节奏扩张带来的压力?

  “悄悄”的裁员

  中公教育也在裁员,但并不如其他知名企业引来那么多关注。

  一位中公教育的前讲师向搜狐财经表示,“中公教育老师大面积离职的现象是存在的”。据表述,他所管理的其中一个部门,此前有22人,到今年4月该部门仅剩2人。

  中公教育正在“悄悄”的收缩编制,据中公教育披露数据,2021年末中公教育员工人数为36143人,较2020年末减少8923人。

  在中公教育,老师的工资结构是基本工资+绩效基值*绩效系数+课时费,但目前中公教育内部老师的绩效越来越低。该前员工向搜狐财经表示“现在不会给老师打很高的绩效,以前绩效是1.5、1.7,现在绩效都往低了打,师资本身工作的积极性也受到影响。”

  据了解,从2021年6月份开始,中公教育便开始将教职人员的绩效往“低”打。

  数据上,中公教育的职工薪酬确实从2021年下半年开始缩水。具体来看,中公教育2021年上半年的半年人均薪酬为7.01万元,下半年则降至6.6万元,下滑18.71%。

  据中公教育解释, 2021年下半年,因经营业绩下滑,降低了师资的课时补贴。

  在今年5月的业绩会上,针对是否有裁员计划中公教育表示,“2022 年,公司会在产品、人员和渠道等方面进行成本管控,寻求最佳平衡点,推动公司稳健发展。”

  裁员、减少教师课时情况也获得中公教育员工的证实。上文所述中公教育前员工对搜狐财经表示:“有个做IT培训的部门,这个部门以前有20多个人,现在就剩1、2个人了。以前,5、6个月的课程分很多阶段,每人老师每人领一个阶段去授课,现在是一个老师挑大梁。”

  “做善良的人”是中公教育的企业文化,但在该前员工眼中,中公教育并没有贯彻这句企业文化。

  该前员工透露,目前在中公教育提离职是很难按照N+1的标准进行经济补偿的,在周例会上高管曾表示“大家不在这个水平上”。

  据了解,目前中公教育对员工限制了OA权限,员工无法查看自己在OA上显示的调休天数。

  上述前员工表示“在中公教育,工作日是不允许提加班的,因此老师们的调休都是周六、日加班加出来的。而这些加班,在员工离职时,按照100元/天的标准向员工支付。”

  在中公教育,很多一线管理人员的工资并不比一线教师高,但却同时兼顾管理和授课两项工作。因此,“年终奖体现”是这些员工重要的工作动力。

  但中公教育并没有兑现员工的年终奖。“2019年的年终奖到现在只发了一半。”该前员工表示“年终奖是电话通知,没有明文,现在公司根本不承认有年终奖。”

  “ 的太多,但现在却没有兑现。”该前员工认为,这是目前中公教育内部很多老师摆烂、躺平的重要原因。

  此外,中公教育也会在老学员的身上“做文章”。

  对于那些“落榜”的学员,中公教育通常会推荐其他课程,这种转课的服务在内部被称为“二转”乃至“三转”。但这些留下的学员,却并不一定能够享受到同等价值的服务。

  据该前员工表示,其领导在传达指令时指出有些产品,如第一年不过第二年可以免费上课,这一类学员后续并不会被安排好的老师。

  据了解,在中公教育内部好的老师一天的课时费可以达到七、八百元,而相对一般的老师一天的课时费在二、三百元。

  该前员工表示,“在高峰的时候,程序员培训几天去讲公务员课程的情况是有的,没有课时费,就是支援。”

  “激进”的招生策略

  为刺激招生量,中公教育的销售费用一直维持在较高的水平。

  2018年至2021年,中公教育的销售费用分别为11.02亿元、14.83亿元、18.12亿元及21.05亿元,占营业总成本的比重分别为22.01%、20.17%、19.8%及21.39%。

  2019年中公教育更是推出了以理享学为主的学员贷,相较于市面上常见的学员贷,中公教育的学员贷风险更高。

  在该模式下,理享学作为助贷机构帮助学员申请贷款,向其支付服务费或手续费,并由理享学向放贷机构进行利息或费用结算。

  理享学的推广带来的直接反应便是负债的高企,2018年至2021年,中公教育的资产负债率年年攀升,2018年至2021年中公教育的资产负债率从58.98%上升至81.67%。

  但零成本上课的学员备考积极性不高,导致贷款模式下形成的退费率总体高于中公教育整体的退费率。

  2019年至2021年,贷款模式下的退费率分别为68.46%、73.06%及82.94%,而同期中公教育整体的退费率分别为44.14%、46.54%及68.46%。

  退费率的升高意味着,中公教育需要将大量的预收学费退还给学员。2019年中公教育的退费金额为74.23亿元,2020年中公教育的退费金额为100.09亿元,2021年1-9月中公教育的退费金额为123.97亿元。

  其次,贷款产生的手续费对中公教育也是一笔负担,2019年至2021年,中公教育向理享学支付的贷款手续费分别为0.35亿元、2.11亿元和1.83亿元。而中公教育通过理享学获得资金的收益能否覆盖这诸多成本,则不得而知。

  中公教育大力推广理享学背后的逻辑并不难理解。虽然,考公的热情逐年高涨,但是公考的职位却不会无限度的提升,且招录名额有限,对于中公教育其最终能确认的收入是有限的。

  此外,中公教育也会在学员的学费中收取一定比例的费用。中公教育的收入主要可以划分为四种类型:不可退费部分确认的收入、笔试通过不退费部分确认的收入、笔试不通过不退费部分确认的收入、面试通过确认的收入。

  在此逻辑之下,学员规模是影响中公教育创收的重要因素。为保证收入,中公教育调整策略,推出新产品。在招录人数不变的情况下,参培人数越多,虽然会使得通过率下降,但却能够保证中公教育获取一定比例的收入。

  近年来中公教育在参培总人数增长的情况下,笔试及面试通过人数基本不变,但不通过人数的占比却有所增长。

  数据显示,2021年前三季度,中公教育笔试通过确认收入人次合计为15.3万,面试通过确认收入人次合计为11.98万,较2019年前三季度及2020年前三季度的累计人数变动较小,但不可退费确认收入人次、笔试不通过确认收入人次则发生较大变动。

  具体来看,2021年前三季度不可退费确认人次40.3万,较2020年减少37%,较 2019年增长49%;笔试不通过确认部分人次124.07万,较2020年增长11%,较 2019年增长62%。

  在2021年的年度业绩预告中,中公教育预计2021年全年发生学员退费140亿元—160亿元。

  “踏”错了节奏

  如果只是公考培训业务,中公教育可以赚到的钱是有限的。即便大举推行不过全退、理享学等销售策略,都无异于饮鸩止渴。从业务逻辑上都无法为中公教育创造出稳定的利润。但这些策略,却可以在短时间内为中公教育笼络大量现金。

  但收获大量资金的中公教育,其流动比率却连年下滑,2018年至2021年中公教育的流动比率分别为0.74、0.75、0.94、0.34。2021年,中公教育账面货币资金和交易性金融资产总计23.17亿元,不足以覆盖同期的31.53亿元的短期借款。

  2018年至2021年,中公教育在投资活动中花费最大的便是投资及构建资产。其中投资主要是购买理财产品,2018年至2021年,中公教育投资支付的现金分别为171.36亿元、270.55亿元、410.34亿元及63.12亿元。

  自2018年以来,中公教育在各地大兴土木自建教学基地。翻阅中公教育2018年至2021年年报,中公教育通过自建或收购方式进行的投资共有10个。

  中公教育的营业成本主要包括职工薪酬及开办费,所谓开办费主要指为举办面授培训而发生的酒店住宿(学员、师资及教务住宿)和餐饮费、酒店培训场地使用费、师资交通费、讲义印刷及面授课其他必需品等费用。

  从业务出发,中公教育在地产行业的投资有一定的合理性。但这种思路在2021年地产行业的严格监管下,中公教育的地产投资很难按照设想推进。

  2020年底,中公教育对外公布了两个大动作:一是以30亿元在北京市昌平区拍下一块住宅用地和一块多功能用地;二是定增融资不超过60亿元,拟在北京市怀柔区打造学习基地,两项决策给中公教育带来了不小的资金压力。

  或许是出于缓解资金压力的目的,中公教育将昌平住宅地转让给龙湖地产“共同开发”。龙湖地产以5100万元受让北京中公教育未来教育科技有限公司51%股权,并提供约13.79亿元用于偿还中公教育的借款。

  中公教育如今的困境,或许都是早期“过度”扩张欠的“债”。

  对于2021年的大起大落,中公教育也进行了反思。在2022年5月的业绩会上,中公教育表示“将积极整改过去一年在业务开展过程中出现的问题、弥补管理过程中的不足,改进预算工作中的薄弱环节,全面启动新一年度的经营提振计划,让公司尽快重回发展轨道。”

  从业务上,中公教育目前横跨招录考试培训、学历提升及职业能力培训等3大板块,具体课程品类涵盖公考、教师、事业单位、医疗、金融、财经、IT等一百多个类型。

  2018年至2021年公务员招录面授培训贡献收入一直维持在50%上下。从收入上,目前“编制”岗位依旧是中公教育的主要收入来源。

  近年来考公需求不断扩大,中公教育问题不断,同为公考培训领域的华图教育上市未果,但市场上却没有跑出新的选手。

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