原标题：养殖业的黄金业务？这家A股公司靠它一年挣700亿

　　近日，海大集团交出了2021年的业绩答卷和2022年第一季度报告。2021年，海大集团实现营收859.44亿元，同比增长42.56%；2022年Q1，海大集团营收同比增加26.98%，至119.53亿元。

　　这家成立于1998年的高新农牧企业，从饲料产品起家，逐步拓展至饲料原料、养殖、动保等领域，向产业链上下游继续发展。海大集团从广州出发走向国际，并于2009年正式登陆A股市场，连续十三年保持增长，总市值超千亿元。

　　业绩受原料和终端价格双重挤压

　　在营收保持高速增长的同时，海大集团2021年归属于上市公司股东的净利润同比下降了36.73%，为15.96亿元，2022年Q1，该公司归属于上市公司股东的净利润为2亿元，同比下降71.62%。

　　海大集团的主要业务包括饲料业务，以及养殖、食品加工等产业环节。从产品上来看，饲料销售是主要收入来源，2021年贡献营收698亿元，占总营收的81.19%，毛利率为9.08%。

　　净利润的下降或受到来自饲料原料成本上涨和生猪、禽类价格低迷的双重影响。海大集团在财报中提到，2021年，新冠疫情在全球持续爆发，进出口受限，大宗原材料价格持续上涨，国内居民消费需求下降，禽肉、猪肉价格低迷，畜禽养殖受终端肉类产品价格下滑及原料成本上升两端挤压，养殖大幅亏损。水产养殖终端价格相对较好，但受原料价格上行压力，盈利也受到挤压。

　　饲料行业主要服务于下游养殖业，饲料一般占养殖成本70%以上。海大集团表示，受前两年畜禽产能大幅投资释放的影响，特别是生猪产能的进一步恢复，饲料需求增加，饲料产量快速增长创出新高。

　　海大集团预计，饲料行业集中度和规模化程度将进一步提升，目前年产百万吨以上规模饲料企业集39家， 合计饲料产量占全国饲料总产量的59.7%，比上年提高5.1%。根据财报，2021年海大集团饲料销量1963万吨，约占全国饲料总产量的6.69%，全国饲料行业第二位，市占率仍有较大提升空间。

　　生猪养殖业务亏损“拖后腿”

　　报告显示，海大集团生猪养殖板块的营业收入约46.42亿元，同比增长25.08%，全年出栏肉猪约200万头。其中，生猪养殖业务实现归属于上市公司股东的净亏损8.9亿元，同比下滑238.09%。剔除生猪养殖的其他业务，海大集团实现营业收入813.57亿元，同比增长43.71%。

　　海大集团解释道，公司前期主要聚焦在养殖团队的建设上，自有育种体系尚未完全建立，2021年出栏的生猪以外购仔猪育肥为主，受报告期仔猪及肉猪价格大幅波动的影响，生猪养殖业务呈亏损状态。

　　生猪养殖业整体仍不乐观。2021年，生猪出栏和年末存栏量随着养殖产能的恢复进一步增长，同比增长27.4%和10.5%；猪肉产量5296万吨，增长28.8%。随着生猪供应大幅增加，生猪价格从上半年 36元/公斤下滑至下半年 10元/公斤，猪价的持续下探，导致养殖户从二季度开始陆续进入亏损。

　　长期来看，海大集团对生猪业务仍有较大信心。其育肥阶段的养殖存活率超过90%，叠加饲料端的研发及规模优势，生猪养殖成本下降明显。海大集团表示，预计养猪业务保持现有投资规模，采用相对轻资产模式，快速提升管理能力和专业能力;目前养猪成本已得到较好的控制，力求在两年内达到行业领先水平。

　　国信证券在研报中分析道，预计随海大集团未来自繁自养比例提升，生猪业务盈利能力或将持续改善。

　　研发投入进一步加大

　　海大集团判断，中国农牧业在未来3-5年将经历前所未有的剧烈大变局。

　　主要原因有三：其一，从国际环境的持续恶化和国内经济面临的巨大困难和挑战，国内肉类总需求极有可能出现持续下滑的局面；其二，目前整体养殖业出现了全面的极度产能过剩，所有企业都将面临面对残酷的去产能过程，是对资本、技术、团队和成本控制能力的全面考验；其三，养殖业的土地、基建成本、环保成本、人工、原料都在持续上升，特别是粮食价格未来两三年估计会持续高位。粮价高企状况持续加剧，消费疲软和成本高涨两头挤压，会对产业链形成巨大的压力。

　　在接下来的发展中，海大集团表示，饲料、种苗和动保是最核心的业务，技术和团队能力将持续提升。其中，饲料业务是养殖产业链中的黄金业务，也是其中长期内最核心的业务，未来五年饲料销量目标为4000万吨。

　　在此背景下，研发和人才投入进一步提高。2021年，海大集团全年增加员工7300多名，同比增加27.88%;其中硕博学历人员增加400多人，同比增加37%，技术人员增加887人，同比增长41%，高学历、技术型人才占比进一步提升。全年人力费用45.40亿元，同比增长39.91%。

　　在研发方面，海大集团2021年投入6.53亿元，同比增加36.24%。研发团队突破3000人，其中博士、硕士超过700人。

　　此外，海大集团还表示，公司根据市场发展趋势，积极布局新产品、新品类，如反刍饲料、猪预混料、浓缩料等品种，报告期在市场开发、团队建设上进行了一定的储备。